杨德红:以五大创新提升“一带一路”PPP项目的持续融资能力

2017-09-28 中国发展网

中国经济导报、中国发展网记者邵鹏璐报道  第二届中国PPP论坛于9月28日在北京友谊宾馆举行。国泰君安证券股份有限公司董事长杨德红出席论坛并致辞。

国泰君安证券股份有限公司董事长杨德红

国泰君安证券股份有限公司董事长杨德红

中国经济导报、中国发展网 记者王乐如/摄

 

杨德红指出,“一带一路”提出4年来已取得丰硕成果,推进“一带一路”行稳至远,将“一带一路”建成繁荣之路,客观上需要构建一个稳定、可持续、风险可控的金融保障体系。

第一,推动基于PPP项目的融资主体创新。“一带一路”建设项目往往体量大、周期长、面临不确定性因素多,仅靠政府出资,企业融资垫资,风险自担难以为继,投资银行可以发挥资产研究定价的专业优势,加速推动以“一带一路”PPP项目为主体的融资模式,以项目为纽带,联合政府、社会资本、承建企业和运营企业,构建全程合作、利益共享、风险共担的战略合作伙伴关系,提升“一带一路”PPP项目的持续融资能力。

第二,推动PPP+产业的发展模式创新,助力产业升级。“一带一路”的繁荣是产业的繁荣,而支持产业升级离不开持续的资金投入机制,投资银行可以发挥对重点产业的深耕能力,推动PPP项目建设,逐渐从单一的引资思维转向构建产业生态的思维,围绕PPP项目系统谋划,对接产业资本,构建基础设施建设+产业平台+产业开发的三重联动模式。实现融资、引技、汇智、助产的新经济、新动能发展格局。

第三,推动PPP更好地与资本市场直接融资相结合的创新。持续的融资能力是PPP项目成功的关键,传统的间接融资偏向中短期,难以完全满足PPP项目长周期的资金需求,投资银行可以发挥熟悉资本市场的天然优势,助力于PPP项目战略对接,提供涵盖全生命周期的综合服务创新。在PPP项目初期,风险比较大,现金流比较少,投资银行可以聚合社会各类资本,提供中长期股权投资支持,也可以提供项目融资债券发行服务。随着项目建成和运行,投资银行可以通过资产证券化等方式助力PPP项目融资,也可以帮助符合条件的承建企业、运营企业直接进行股债融资与并购服务。

第四,推动PPP更好地与离岸人民币市场相结合的创新。过去几年,离岸人民币在跨境贸易结算、跨境投融资双边货币合作、离岸债券发行等领域取得了快速发展。未来随着“一带一路”建设的推进,投资银行可以充分发挥跨境能力,创新PPP项目的离岸人民币投融资方式。例如,投资银行可以利用离岸人民币资金在境外设立“一带一路”主体基金,境外境内市场形成有效互动,共同推动PPP项目建设。同时,投资银行也可以基于优质的PPP项目,在境外发行以人民币计价的项目债、资产支持证券,既能以较低的融资成本,满足PPP项目的需要,也能丰富离岸人民币的投资选择。

第五,推动人民币PPP项目的金融产品创新。围绕PPP项目,投资银行可以充分发挥连接产业和资本市场的专业优势,研究和创设不同类型的金融产品工具。比如,投资银行可以创设以“一带一路”PPP项目收益权为基础资产的资产管理计划,还可以通过结构化分层,提供不同风险收益水平的产品,拓展多元化投资主体,既能满足广大居民的财富管理需要,又能满足“一带一路”的资金建设和需要。

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