大起大落正成为近期美股常态。

当地时间3月17日开盘，美股三大股指由涨转跌，此后随着利好消息传出，指数低位反弹，震荡走高，最终道指收涨逾5%，纳斯达克指数、标普500指数涨逾6%。

欧洲主要股指17日亦上涨逾2%。大宗商品方面，黄金收涨原油收跌，美债多数跳涨。富时中国A50指数期货主力合约夜盘震荡走高，收盘上涨2.02%。

消息面上，时隔近12年，美联储再度宣布将抛出商业票据融资机制(CPFF)来支持家庭和企业的信贷流动。展望未来，业内人士认为，金融危机爆发概率不高，疫情带来的短期调整，孕育着中长期投资机会，调整之后A股投资价值显现。

“过山车”行情再现

欧美股市普遍收涨

3月17日，美股经历前一日大跌后，盘中宽幅震荡，再现“过山车”行情。

Wind数据显示，截至收盘，道琼斯指数报21237.38点，一夜收复逾千点，涨幅5.20%；纳斯达克指数报7334.78点，涨幅6.23%；标普500指数报2529.19点，涨幅6%。

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根据英为财情，衡量美股波动率的恐慌指数（VIX）17日盘中震荡走低，截至收盘报75.91，日内跌幅8.20%。

数据来源：英为财情

欧洲股市方面，三大股指盘中现V型反转，纷纷收涨。截至收盘，英国富时100指数涨2.79%，报5294.90点；法国CAC40指数涨2.84%，报3991.78点；德国DAX指数涨2.25%，报8939.10点。

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大宗商品方面，原油与黄金走势分道扬镳。Wind数据显示，17日盘中，美、布两油震荡走低，截至北京时间18日6时，NYMEX原油期货跌6.17%，报27.21美元/桶；ICE布油跌3.91%，报30.45美元/桶。

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COMEX黄金期货盘中震荡走高，截至收盘报1528.9美元/盎司，收涨2.85%。

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债券市场，截至收盘，多数美债大幅收涨：2年期美债收益率涨13.5个基点，报0.513%；3年期美债收益率涨18.70个基点，报0.624%；5年期美债收益率涨25.20个基点，报0.750%；10年期美债收益率涨36.20个基点，报1.085%；30年期美债收益率涨40.30个基点，报1.689%。

富时中国A50指数期货主力合约夜盘震荡走高，收盘上涨2.02%。

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美联储再祭“大杀器”

此前数日，美联储接连通过降准、隔夜回购释放流动性，但市场仍不太买账。当地时间3月17日，美联储再祭出“大杀器”——商业票据融资机制。

美联储官网发布消息称，将建立一个商业票据融资机制(CPFF)来支持家庭和企业的信贷流动。商业票据市场直接为广泛的经济活动提供资金，为汽车贷款和抵押贷款提供信贷和资金的流动性。通过确保商业票据市场的平稳运行，特别是在目前流动性紧张时期，美联储提供的信贷将支持家庭、企业和工作正常运转。

美联储表示，由于冠状病毒疫情暴发，企业和家庭面临更大的不确定性，商业票据市场近几天一直处于相当大的压力之下。通过消除合格发行人无法通过展期偿还到期商业票据债务的风险，这一机制应鼓励投资者再次在商业票据市场进行定期贷款。

据悉，美联储上一次使用商业票据融资工具还要追溯到2008年金融危机时。

在光大证券看来，次贷危机期间美联储使用过货币市场投资者融资工具、期限抵押证券信贷工具等系列工具，目前美联储的政策工具比较充足，市场无需过度担心。但美联储需加强与市场的沟通，避免使自身成为市场波动的来源。

另外，中期来看，货币政策无法阻止疫情扩散，要想稳定市场预期，还需出台更有力的“抗疫”和经济救助措施，降低投资者的恐慌情绪，帮助居民和企业渡过难关。

金融危机爆发概率不高

A股估值优势明显

疫情是近期干扰股市的一大重要因素。当前海外形势仍难言乐观。

近期市场的剧烈震荡也加剧了投资者的恐慌心理，存在“是否会爆发金融危机”的疑问。

在中银证券首席经济学家徐高看来，金融危机爆发概率不高。具体而言，目前扰动市场的主要是新冠肺炎疫情的不确定性以及油价大跌带来的冲击。尽管美股跌幅巨大，但银行体系的稳定性并未受到明显影响。全球经济有可能因为疫情蔓延而陷入衰退，但没有必要过度恐慌。此外，中国经济增速预计会从今年一季度的低点快速回升，中国市场的投资者更没有恐慌的必要。

在海通证券策略荀玉根团队看来，受外围市场冲击，A股当前整体估值仍低，与历次市场底基本接近。着眼长远，疫情影响具有暂时性，从估值角度来看，调整之后A股投资价值显现，疫情带来的短期调整，孕育着中长期投资机会。

兴业证券首席经济学家王涵认为，在国内疫情防控向好、经济大概率触底爬坡背景下，叠加全球流动性进一步释放，市场短期恐慌或为长期价值投资者创造机遇。近期A股表现在全球股市领跑，如果疫情不出现二次反复，A股有望助力居民财产性收入上升，从而提升居民消费能力，助推中国经济“爬坡”。

来源：新华网