中国发展改革报社记者 张洽棠

消费是当下中国经济增长的重要拉动力。消费类基础设施作为承接居民消费行为、释放居民消费潜力的重要载体，在扩大内需、促进消费方面不可或缺。全国政协委员、步步高集团董事长王填表示，随着消费类基础设施持续完善、优质供给日益增加、居民消费不断升级，消费的市场活力有望进一步被激活，为经济持续健康发展注入更强动力。

一、消费类基础设施承担了实体经济载体的重要功能。消费类基础设施涵盖商场、购物中心、酒店等商业类型的不动产，与以一次性销售为目的的住宅不同，是以长期持有为目的的实体空间载体，可持续地满足居民生活消费和企业经营需求。

二、消费类基础设施具有城市基础设施的属性。从价值属性来看，消费类基础设施作为服务产业载体，链接众多的行业和个体，服务于无数中小微企业和广大顾客，满足社会生产和消费需求，是社会生产资料，具有基础设施功能；从社会属性来看，消费类基础设施是满足人民实现美好生活方式的提供者，同时提供了大量的社会人员就业，为社会和政府解决实际就业，具备服务民生的公共属性，是保民生、稳就业、促消费的重要保障。

三、消费类基础设施的现行政策。目前，融资手段单一是目前我国消费类基础设施在融资中存在的较为突出的问题，由于没有形成多元化的金融工具体系，导致了经营企业仍然以银行信贷获取资金为主要方式，该融资方式，将持有消费类基础设施的企业资产负债率逐步推高，而随着“三条红线”等政策对地产行业的调控，银行将消费类基础设施项目同样列入房地产控制类贷款，造成贷款审批难度加大，仅有的融资渠道被缩紧，大量持有消费类基础设施的企业陷入流动性危机，债务风险持续上升。

综上，中国在发展过程中积累了大量消费类基础设施，而融资政策缩紧、国际经济形势变化等因素，加重了持有消费类基础设施的企业正常经营的难度。

对此，王填提出建议，将优质的消费类基础设施纳入公募REITs资产池范畴。一方面将改善全国商业不动产的存量空间，帮助企业降低资产负债率。可借鉴参考国外成熟资本市场，如美国、新加坡的资产证券化市场将投资收益率在5%以上的优质消费类基础设施挂牌上市，形成流动性资本市场。

另一方面，将丰富国内资本市场投资品种，为国内投资者提供具备稳定收益的投资产品，改善和优化居民的投资结构。目前，居民获取稳定的金融投资产品主要为银行理财、货币基金等现金管理工具，年化收益率普遍低于5%且收益率持续走低。不少社会资金因没有良好投资渠道被闲置，而REITs具备收益稳定、流动性高，安全性强等特点，若优质的消费类基础设施纳入公募REITs，居民可投资金和社会资金可以间接持有优质的商业底层资产，获取相对高且稳定的收益回报，将改善投资结构，优化社会资金配置。